El peso recupera aire: el dólar cae a su nivel más bajo en un mes y las reservas se acercan a los 50.000 millones

Amanecí con el cielo limpio sobre la zona cuyana y la térmica todavía baja, pero el dato que me sacudió el café matutino fue otro: el dólar para la venta al público bajó a 1.535 pesos en el Banco Nación, un valor que no se veía desde el 23 de septiembre, según el relevamiento de la autoridad monetaria. En el promedio de entidades financieras, el minorista quedó en 1.537,18 pesos para la venta y en 1.483,80 pesos para la compra, una foto que no terminaba de cerrarme hasta que empecé a cruzar los números con lo que pagan los proveedores de agroquímicos y los fabricantes de tanques de acero inoxidable.

El segmento mayorista, donde operan las bodegas que importan barricas y las bodegas que traen desde Francia equipamiento para líneas de espumantes, cerró la última rueda en 1.517 pesos, con una suba marginal de apenas 1,50 peso (0,1%) que no alcanza a empañar la segunda semana consecutiva de baja. Lo que me llamó la atención es el volumen: se negociaron más de 655 millones de dólares en el mercado de contado, por encima de las ruedas anteriores, lo que habla de empresas moviéndose con cautela más que de un desbande cambiario.

El blue sube y las reservas vuelven a la carga

En paralelo, el mercado informal acompañó con movimientos leves: el dólar blue subió a 1.550 pesos, apenas quince pesos por encima del valor oficial al público, una brecha que se mantiene acotada y que, del surco a la góndola, se traduce en decisiones muy concretas a la hora de fijar precios de exportación. Las reservas internacionales brutas, mientras tanto, sumaron 380 millones de dólares en la última jornada y quedaron en 49.701 millones, el stock más alto desde el 17 de septiembre, con el oro haciendo lo suyo: avanzó 1,4% hasta los 4.218,10 dólares la onza y aportó lo suyo a ese resultado. A eso se suma que el Banco Central compró 69 millones de dólares en su intervención del día, equivalentes al 10,5% de la oferta disponible en el contado.

Plazos fijos: la cuenta que todos hacen

Para los productores chicos y medianos que están pensando dónde estacionar el efectivo de la vendimia, los plazos fijos a 30 días ofrecen tasas de hasta 23,5% anual en algunas entidades. A ese rendimiento, juntar cien mil pesos de intereses en un mes exige depositar alrededor de 5,2 millones; con las tasas más bajas del sistema, el capital necesario trepa a más de 7,6 millones, una diferencia considerable cuando uno está hablando de de unaPyME familiar. Carlos, productor de Maipú, me decía esta semana mientras revisaba los libros de la cosecha gruesa: "uno mira el plazo fijo, mira el dólar y mira lo que valen los insumos, y termina haciendo un combo, no una sola cosa".

Yo creo que esta combinación de señales —tipo de cambio retrocediendo, reservas creciendo, blue casi sin despegar del oficial— configura un escenario de relativa calma que, sin embargo, deja afuera el debate que el Estado todavía no resolvió: cómo se ordena el régimen cambiario de manera estable para que un productor vitivinícola pueda proyectar un ciclo entero sin que el precio del dólar le cambie las cuentas entre la poda y la cosecha. Mientras esa discusión no se cierre, el trabajo de delinear márgenes en la finca se sigue haciendo con la calculadora en una mano y el teléfono del acopiador en la otra.